Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 5,75%, kao i da na nepromenjenim nivoima zadrži kamatne stope na depozitne (4,5%) i kreditne olakšice (7,0%).
Pri donošenju ove odluke, Izvršni odbor je imao u vidu ostvarenu i očekivanu inflaciju i faktore iz domaćeg i međunarodnog okruženja koji utiču na njeno kretanje.
Ukupna međugodišnja inflacija u Srbiji prethodnih meseci bila je pod uticajem rasta cena hrane zbog nepovoljnih vremenskih prilika i u avgustu je iznosila 4,7%, dok je bazna inflacija (bez cena hrane, energije, alkohola i cigareta iz indeksa potrošačkih cena), nakon nešto viših vrednosti početkom godine, u avgustu snižena na 4,5%, čemu je doprinelo usporavanje rasta cena usluga.
Izvršni odbor procenjuje da je, kao rezultat Uredbe o posebnim uslovima za obavljanje trgovine za određenu robu Vlade Republike Srbije, kojom su na šest meseci ograničene marže u trgovini na veliko i malo na 20%, međugodišnja inflacija u septembru znatno usporila, na nivo oko centralne vrednosti cilja. Očekuje se da će inflacija ostati stabilna do kraja godine.
Tokom naredne godine očekuje se dalje popuštanje inflatornih pritisaka iz međunarodnog okruženja, usled nižih troškovnih pritisaka i efekta slabljenja dolara prema evru. Takođe, nova poljoprivredna sezona trebalo bi pozitivno da utiče na kretanje inflacije, pod uslovom da bude bolja od ovogodišnje.
U suprotnom smeru delovaće rast raspoloživog dohotka za potrošnju i niska baza iz septembra ove godine, ali će, prema oceni Izvršnog odbora, ukupna inflacija u narednoj godini nastaviti da se kreće u granicama cilja od 3±1,5%.
Neizvesnost u međunarodnom okruženju i dalje izražena
Obrazlažući odluku, Izvršni odbor je istakao da je i dalje neophodna opreznost u vođenju monetarne politike, jer je neizvesnost u međunarodnom okruženju, iako manja nego u prvoj polovini godine, i dalje izražena.
Geopolitičke tenzije i dalje predstavljaju rizik za rast cena energenata. Iako se očekuje poboljšanje globalne poslovne klime, ostaje da se vidi kakve će biti posledice viših carina, imajući u vidu da je ove godine došlo do povećanja trgovine u okviru priprema za njihovo stupanje na snagu.
Kada je reč o odlukama vodećih centralnih banaka, Sistem federalnih rezervi (FED)u septembru je snizio svoje osnovne kamatne stope za 25 baznih poena, a nastavak ciklusa sniženja očekuje se i u narednom periodu, kako bi se podstakao rast ekonomske aktivnosti.
Evropska centralna banka, pak, u septembru je zadržala svoje stope na nepromenjenom nivou, a čini se da je proces ublažavanja monetarne politike pri kraju.
Očekuje se ubrzanje privrednog rasta
Prema podacima Republičkog zavoda za statistiku, međugodišnji rast bruto domaćeg proizvoda u prvoj polovini godine iznosio je u proseku 2%, uz nešto višu dinamiku u drugom u odnosu na prvo tromesečje.
U drugoj polovini godine očekuje se ubrzanje privrednog rasta, kome će doprineti dalji rast proizvodnje i izvoza automobilske industrije, kao i realizacija infrastrukturnih projekata u okviru programa „Skok u budućnost – Srbija Ekspo 2027“.
Izvršni odbor ističe da stabilnost deviznog kursa i povoljni uslovi kreditnog finansiranja pružaju podršku ekonomskom rastu, zahvaljujući efektima prethodnog ublažavanja monetarne politike i izmenama Zakona o zaštiti korisnika finansijskih usluga.
To je rezultiralo dvocifrenim rastom kreditne aktivnosti u privredi i domaćinstvima. Dodatnu podršku trebalo bi da donesu i povoljniji uslovi zaduživanja za mlade koji kupuju prvu nekretninu, kao i za građane sa nižim primanjima i penzionere.
Nastavak praćenja tržišnih trendova
Izvršni odbor će nastaviti da prati trendove na domaćem i međunarodnom tržištu i da odluke o monetarnoj politici donosi od sastanka do sastanka, u zavisnosti od novih podataka i kretanja inflacije.
Pri donošenju odluka vodiće se računa o očuvanju finansijske stabilnosti i povoljnih izgleda privrednog rasta.
Naredna sednica Izvršnog odbora, na kojoj će se razmatrati ekonomska kretanja i doneti odluka o referentnoj kamatnoj stopi, biće održana 13. novembra 2025. godine
BONUS VIDEO:
