Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 5,75 odsto, dok su kamatne stope na depozitne i kreditne olakšice ostale nepromenjene - 4,5, odnosno 7,0 odsto.
Odluka je doneta uzimajući u obzir kretanje inflacije, domaće i međunarodne ekonomske uslove, kao i potrebu očuvanja cenovne i finansijske stabilnosti.
Inflacija stabilna, očekivanja povoljna do kraja 2026.
Izvršni odbor naveo je da se inflacija u poslednjim mesecima 2025. godine stabilizovala na nivou blago ispod centralne vrednosti cilja Narodne banke Srbije, koji iznosi 3 odsto uz toleranciju od ±1,5 procentnih poena.
Prema procenama NBS, inflacija bi trebalo da ostane oko centralne vrednosti cilja do marta ove godine, odnosno tokom važenja Uredbe o posebnim uslovima za obavljanje trgovine, kojom su ograničene marže u veleprodaji i maloprodaji. Očekuje se da inflacija ostane u granicama cilja i nakon tog perioda, sve do kraja 2026. godine, kao i u srednjem roku.
Šta utiče na inflaciju
Kako je saopšteno, stabilizaciji inflacije trebalo bi da doprinesu:
- donošenje sistemskih zakona za sprečavanje nepoštenih trgovinskih praksi
- popuštanje troškovnih pritisaka iz međunarodnog okruženja
- dolazak nove poljoprivredne sezone, pod uslovom da bude bolja od prošlogodišnje
Sa druge strane, u suprotnom smeru mogu delovati rast raspoloživog dohotka za potrošnju i niska baza iz septembra prethodne godine. Ipak, u NBS ističu da se ne očekuju jači inflatorni pritisci, jer će rast zarada biti praćen rastom produktivnosti, dok su mere za podsticanje kreditne aktivnosti prema građanima sa nižim primanjima pažljivo odmerene.
Dodatnu podršku makroekonomskoj stabilnosti, kako se navodi, pruža i održavanje relativne stabilnosti deviznog kursa.
Oprez zbog globalnih rizika
Izvršni odbor naglašava da je i dalje neophodan pojačan oprez u vođenju monetarne politike, zbog nestabilnosti u međunarodnom okruženju. Geopolitičke tenzije, pooštrena carinska politika, jačanje protekcionizma, kao i osetljivost finansijskih tržišta na javni dug pojedinih razvijenih zemalja, negativno utiču na globalno investiciono i potrošačko poverenje.
Istovremeno, ti faktori mogu nepovoljno uticati i na domaću prerađivačku industriju, naročito u sektorima prerade nafte i proizvodnje osnovnih metala.
FED i ECB - različiti pravci monetarne politike
Kada je reč o globalnim monetarnim kretanjima, projekcije Sistema federalnih rezervi SAD (FED), objavljene nakon decembarskog sastanka, ukazuju da bi tokom ove godine mogao da se nastavi proces smanjenja referentnih kamatnih stopa.
Sa druge strane, procenjuje se da će Evropska centralna banka zadržati postojeće nivoe svojih osnovnih kamatnih stopa do kraja 2026. godine, budući da je inflacioni cilj dostignut.
Privredni rast Srbije: 2 odsto u 2025.
Prema proceni Republičkog zavoda za statistiku, realni rast bruto domaćeg proizvoda Srbije u 2025. godini iznosio je 2,0 odsto, što je gotovo u potpunosti u skladu sa projekcijama Narodne banke Srbije.
Rast su predvodili uslužni sektori i industrija, uprkos problemima u proizvodnji naftnih derivata od oktobra, zahvaljujući pre svega povećanim kapacitetima u automobilskoj industriji. Pad je zabeležen u građevinarstvu, kao i u manjoj meri u poljoprivredi.
Izvoz raste, plate i penzije jačaju potrošnju
Robni izvoz Srbije porastao je za 8,0 odsto, dok je uvoz povećan za 7,3 odsto, uglavnom zbog nastavka uvoza repromaterijala i opreme, ali i rasta uvoza potrošne robe.
Rastu raspoloživog dohotka stanovništva doprineli su realni rast prosečne zarade od 7,1 odsto, povećanje penzija, povoljniji kreditni uslovi i dvocifren rast potrošačkih kredita.
Izvršni odbor očekuje ubrzanje rasta BDP-a u ovoj i narednoj godini, uz veći doprinos potrošnje i investicija, pre svega kroz realizaciju programa "Skok u budućnost - Srbija Ekspo 2027".
Sledeća sednica 12. februara
Izvršni odbor Narodne banke Srbije najavio je da će nastaviti da prati domaće i međunarodne ekonomske trendove i da će odluke o monetarnoj politici donositi od sastanka do sastanka, u zavisnosti od kretanja inflacije i efekata dosadašnjih mera.
Naredna sednica Izvršnog odbora, na kojoj će se razmatrati ekonomska kretanja i odlučivati o referentnoj kamatnoj stopi, zakazana je za 12. februar 2026. godine.
BONUS VIDEO:
